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?恒立佳创：4月工程机械行业内需高景气与出口复苏双轮驱动
一、国内市场：需求多元支撑，挖机与非挖设备协同增长
2025 年 4 月，国内工程机械市场延续高景气态势。挖掘机销量达 22,142 台，同比增长 18%，其中内销 12,547 台，同比增长 16%；装载机内销 7,191 台，同比增幅高达 35%。1-4 月挖掘机累计内销 49,109 台，同比增长 32%，展现出强劲的市场活力。
关键增长动力解析：
存量设备更新周期：上一轮挖机行业上行周期（2015-2023 年）的设备进入集中更换期，按 8-10 年使用寿命推算，当前存量更新需求释放特别，成为内销增长的基础动力。
资金端改善：2024 年四季度以来，国内基建项目资金到位情况好转，新增专项债发行同比增长 64.78%，支撑存量项目续建与新增项目开工，直接拉动设备采购需求。
农村市场爆发：政策推动 “机器替人” 趋势，小型挖掘机在农业、市政等场景需求激增，1-4 月小挖销量同比增长 44%，成为市场重要增长极。
政策预期强化：市场期待后续内需提振政策或补贴出台，进一步刺激设备更新和投资需求，巩固增长韧性。
结构分化与协同复苏：
挖机率先回暖：2024 年下半年起，小、中、大挖销量同比相继转正，2025 年景气度持续提升。1-3 月小 / 中 / 大挖销量同比分别增长 44%、32%、6%，中大挖在基建项目拉动下增速特别。
非挖设备跟进复苏：挖机景气度向非挖领域传导，2025 年一季度道路机械表现亮眼，平地机、压路机、摊铺机销量同比分别增长 32%、22%、30%；起重机（除塔机外）逐步回暖，汽车 / 履带 / 随车起重机销量同比降幅收窄或实现正增长，行业呈现 “挖机领跑、非挖协同” 的复苏格局。
二、国际市场：出口温和复苏，新兴市场成增长引擎
2025 年 4 月，挖掘机出口 9,595 台，同比增长 19%，1-4 月累计出口 34,405 台，同比增长 9%；装载机出口 4,462 台，海外市场整体呈现温和复苏态势。
区域需求分化与机遇：
传统市场承压：欧美、俄罗斯等地区受经济波动影响，需求仍有下滑压力，小挖出口同比下降 1%，反映出当地市场疲软。
新兴市场崛起：中东、东南亚、非洲、南美等地区需求旺盛，中大挖出口同比增长 14%，占比提升至 60% 以上。这些地区基建投资加速，且偏好性价比高的中国设备，为国内主机厂提供了广阔空间。
贸易环境边际改善：中美经贸会谈释放积极信号，虽对美直接出口影响有限，但有助于提振全球经济信心，缓解市场观望情绪，间接利好海外业务拓展。
主机厂全球化布局成效：
国内企业加速新兴市场开拓，凭借产品性价比与本地化服务优势，在中大挖领域突破特别。例如，东南亚、非洲市场中大挖需求占比超 70%，与国内厂商产品结构高度契合。随着海外渠道建设深化，预计未来 3 年头部企业海外营收占比将从 25% 提升至 40% 以上，盈利能力持续增强。
三、行业展望：内外共振驱动，长期增长可期
2025 年工程机械行业在国内存量更新、资金改善和海外新兴市场崛起的共同作用下，形成 “内需高景气、出口稳复苏” 的内外共振格局。未来增长逻辑清晰：
政策红利持续释放：稳地产、设备更新等政策加码，将进一步拉动内需，尤其是中大挖和非挖设备需求。
技术升级赋能出海：国内品牌在电动化、智能化领域优先布局，电动装载机渗透率已达 25.1%，有望通过技术代差扩大海外市场份额。
产业链协同效应：长沙国际工程机械展签约超 130 亿元，主机厂与配套企业深化合作，供应链效率提升将推动行业整体竞争力增强。
（恒立佳创是恒立集团在上海成立的一站式客户解决方案中心，旨在为客户提供恒立全球12个生产制造基地生产的液压元件、气动元件、导轨丝杆、密封件、电驱电控、精密铸件、无缝钢管、传动控制与系统集成等全系列产品的技术支持与销售服务。）
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