钨市涨价逻辑深析：从源头到产业链的共振

来源：发布时间：2025-07-28

政策层面强力管控

从政策角度来看，我国对钨矿资源的管控力度不断加大。2025 年度钨矿开采总量控制指标为 58000 吨，相较于 2024 年同期减少了 4000 吨，降幅达 6.45%。像江西、云南等主产区，配额降幅更是超过 10%，湖北、安徽等低产区指标甚至归零。这种开采配额的大幅削减，直接从源头上限制了钨矿的供应量。就如同一个水龙头，被关小了出水口，流入市场的 “水”（钨矿）自然就少了。而在全球范围内，欧盟启动了 2 万吨钨储备招标，美国也在加速构建国家储备。这些举措使得本就紧张的全球钨资源供应更加吃紧，推动钨价不断上行。

供需结构失衡

（一）供应端危机四伏

除了政策限制开采量外，矿山自身也面临诸多问题。主力矿山的品位从原本的 0.42% 暴跌至 0.28%，这意味着开采同样数量的钨矿，现在需要投入更多的人力、物力和财力，开采成本也随之突破 10 万元 / 吨。成本的大幅增加，使得中小矿企不堪重负，停产率超过 30%。此外，贸易商囤货现象严重，市场囤货量高达 3.2 万吨，占流通库存的 30%，这进一步加剧了现货流通的紧张局面，市面上可供交易的钨矿愈发稀缺，价格自然有了上涨的动力。

（二）需求端多点开花

在需求方面，多个领域对钨的需求呈现出增长态势。在核聚变领域，法国 WEST 装置需求缺口扩大至 5500 吨，中国 CRAFT 项目通过关键测试，钨硼中子屏蔽材料年需求突破 6000 吨，占全球消费的 5%。光伏行业中，钨丝渗透率突破 14%，厦门钨业百亿米产线满产。低空经济的兴起，也让无人机钨合金结构件需求增长了 18%。这些新兴领域的快速发展，极大地拉动了对钨及钨合金产品的需求。就好比一个不断扩容的水池，流入的水（供应）减少，而需要的水（需求）却在增多，水位（价格）自然会上升。

市场因素复杂交织

国际市场上，价格倒挂现象明显。欧洲 APT 现货价格冲上 445 美元 / 吨度，折合成人民币为 28.3 万元 / 吨，较国内 25 万元 / 吨溢价 13%。这种价格差使得出口利润空间持续扩大，国内的钨产品更倾向于出口，进一步减少了国内市场的供应量，从而推动国内钨价上涨。而在国内市场，贸易商的囤货和惜售行为，以及投资者对钨作为战略资源的看好，纷纷入市抢购，也在一定程度上助推了钨价的飙升。

在钨价持续上涨的大背景下，以钨为主要原料的合金产品，生产成本大幅增加。硬质合金企业为了维持运营，不得不将成本压力转嫁到产品价格上。从年初开始，多家钨合金制品企业纷纷发布涨价函。例如章源钨业，因原材料价格上涨，多次对部分产品执行新价格。华锐精密也基于原材料价格上涨，对全系列刀具产品提价 3%-10%。