激励熔断器产品受益于800V高压新能源车渗透率的提升有望快速放量，公司在外海的全体布局也有望为业绩带来快速增长。***次覆盖，给予“增持”评级。800V渗透率提升有望为公司激励熔断器销量带来爆发式增长。应用800V高压平台的新能源车的渗透率将快速上升，传统的电力熔断器无法再满足电路保护的需求，这便为激励熔断器等新型熔断器打开了市场空间。相较于传统的电力熔断器，激励熔断器的毛利率更高。我们预计在2024年新能源车销售量上升且800V渗透率达到10%的条件下，国内800V新能源车用激励熔断器产品将为公司带来1.04亿元的收入，有望同比增长173.32%。一些现代熔断器通过微处理器和传感器实现智能保护和监测功能。茂名直流熔断器厂

中熔电气的主要产品是电力熔断器，公司海外的主要竞争企业包括Bussmann、美尔森、Littlelfuse等，国内方面，好利科技与公司的熔断器在光伏、通信等市场存在竞争的关系。根据PaumanokPublicationsInc以及公司公告披露，2019年全球熔断器市场Littlelfuse与Bussmann占据了全球熔断器市场的半壁江山，中熔电气以及好利科技分别占据了1.3%、1.2%的市场份额。在国内的新能源车市场中，公司拥有一定的优势。根据中国电动汽车百人会的报告数据，2019年公司在国内新能源车用熔断器市占率达到了55%。公司通过不断的技术研发以及与下游客户的绑定与合作，不断提高公司在不同领域的市场份额。相比于国内的竞争企业好利来科技，公司的熔断器电压等级更高，在新能源车用熔断器以及储能熔断器领域有单家的优势。从盈利端看，中熔电气的归母净利润以及毛利率水平均高于好利科技。公司凭借着行业的催化以及自身的技术优势，将继续巩固国内熔断器的居首地位。江门工业熔断器定制熔断器的操作原理基于电路的过流状态，而不受外界干扰影响。

公司熔断器技术积累深厚，专门地位突出。专门数量可以体现公司在技术层面的优势地位。截至2024年3月，公司及子公司拥有有效专门共计240件，其中国内专门为234件，海外授权专利6件，总计分别为17项发明专利、219项实用新型专利、4项外观设计专利。与申请熔断器专门的其他企业相比，公司熔断器专门数量具有明显优势。熔体结构的设计能力及水平是熔断器技术性能的重心，更是评价熔断器产品优劣的关键。公司与熔体结构相关的有效专门数量为67件，有效专门数量及申请趋势均处于国内优先水平。同时，从研发费用可以看到，公司的研发费用近年来呈上升趋势。投入的研发费用支撑了公司熔断器技术不断更新进步，专门地位的突出也保证了公司在熔断器行业一直保有较强的竞争力与话语权。

?尽管熔断器行业目前正处于持续发展的状态，但其发展也受到多方面因素的影响。首先，下游应用领域的不断拓展为熔断器行业提供了巨大的发展空间。特别是随着新兴经济体的工业化和城市化进程加快，电力设施建设和电子设备需求不断增加，为熔断器市场提供了广阔的需求空间。其次，技术创新和智能化趋势的推进对熔断器行业的发展起到了积极的推动作用。随着工业自动化、智能家居和智能电网等领域的发展，对熔断器产品的智能化、远程监控和故障诊断能力提出了更高的要求。此外，环保和安全法规的执行也促使企业采用更可靠、更安全的熔断器产品，从而推动市场的增长。从熔断器整体市场规模上看,2008-2021年全球熔断器市场规模总体保持上升趋势。根据数据显示,2019-2022年,中国熔断器市场规模从15亿元增长至27亿元,4年CAGR为21.6%,快速增长。受益新能源汽车、光伏、风电、储能蓬勃发展,熔断器行业整体尤其是电力熔断器将快速发展。熔断器的选择要考虑电路的额定负载、环境条件和安全要求等因素。

激励熔断器适用于具有大电流工况的应用场合比如新能源车、光伏、储能等。传统的熔断器大多用于交流工况下，交流电相对直流电天然存在电流过零条件，当熔体熔断后断口两端就会产生电弧，电流过零时因为没有电流，电弧就会熄灭。直流电没有电流自然过零，当熔体熔断后断口两端就持续产生电弧，如果不能及时将电弧熄灭，熔断器会发生起火甚至爆开。其次，在电路工况复杂的时候，比如电动汽车快充、车辆急加速等，普通传统熔断器会将这些动作判定为过载而切断‘故障’电流而造成误动作，只有选择电路规格更大的熔断器的情况下才可以解决这种情况。大电流规格的熔断器当遇到低倍率过载电流时分断时间较长，甚至会因发热产生次生危害，严重危害到驾驶人的安全。激励熔断器主要是设定触发因素，比如碰撞触发，来保护电池和电控在正常工作时，电流在通流排上通过，通流排的电阻小，可耐受冲击电流能力强。当发生过载、短路故障时，外部控制会给激励熔断器的点火具发点火信号，使通流铜排快速开断，从而切断短路电流。激励熔断器既能避免正常过载时的误动作，同时保证了当发生真实故障时能迅速切断电流，在电动车渗透率快速升高的未来，激励熔断器的市场规模将快速上升。熔断器在实际使用中需要定期检查和维护，包括清洁、紧固和更换等操作。江门工业熔断器定制

超导熔断器是一种新兴的熔断器技术，利用超导材料在故障发生时快速切断电流。茂名直流熔断器厂

熔断器的选择是需要根据电路额定电流、额定电压、熔断能力等参数进行。额定电流是指熔断器能够正常工作的电流值，超过该值熔断器会熔断。额定电压是指熔断器能够正常工作的电压值，超过该值熔断器可能会发生击穿。熔断能力是指熔断器能够切断故障电流，超过该值熔断器可能无法正常工作。根据不同的应用场景和需求，可以选择不同额定电流、额定电压和熔断能力的熔断器。熔断器普遍应用于各种电气设备和电路中，如家用电器、工业设备、交通工具等。在家庭中，熔断器常用于保护电路和电器设备免受过载和短路的损害。当电路中的电流超过熔断器的额定电流时，熔断器会自动切断电路，保护电器设备和家庭安全。茂名直流熔断器厂